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中科宇杰與你解說(shuō)BOT 讓你對它的風(fēng)險做一個(gè)認知
BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫(xiě)，即“建設-經(jīng)營(yíng)-轉讓”。實(shí)質(zhì)上是基礎設施投資、建設和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以ZF和私人機構之間達成協(xié)議為前提，由ZF向私人機構頒布特許，允許其在一定時(shí)期內籌集資金建設某一基礎設施并管理和經(jīng)營(yíng)該設施及其相應的產(chǎn)品與服務(wù)。ZF對該機構提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數量和價(jià)格可以有所限制，但私人資本具有獲取利潤的機會(huì )。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險由ZF和私人機構分擔。當特許期限結束時(shí)，私人機構按約定將該設施移交給ZF部門(mén)，轉由ZF指定部門(mén)經(jīng)營(yíng)和管理。
BOT項目投資大，期限長(cháng)，且條件差異較大，常常無(wú)先例可循，所以BOT的風(fēng)險較大。風(fēng)險的規避和分擔也就成為BOT項目的重要內容。BOT項目整個(gè)過(guò)程中可能出現的風(fēng)險有五種類(lèi)型：政治風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、融資風(fēng)險和不可抵抗的外力風(fēng)險。
政治風(fēng)險：政局不穩定，社會(huì )不安定會(huì )給BOT項目帶來(lái)政治風(fēng)險，這種風(fēng)險是跨國投資的BOT項目公司特別考慮的。投資人承擔的政治風(fēng)險隨項目期限的延長(cháng)而相應遞增，而對于本國的投資人而言，則較少考慮該風(fēng)險因素。
市場(chǎng)風(fēng)險：在BOT項目長(cháng)長(cháng)的特許期中，供求關(guān)系變化和價(jià)格變化時(shí)有發(fā)生。在BOT項目回收全部投資以前市場(chǎng)上有可能出現更廉價(jià)的競爭產(chǎn)品，或更受大眾歡迎的替代產(chǎn)品，以致對該BOT項目的產(chǎn)出的需求大大降低，此謂市場(chǎng)風(fēng)險。通常BOT項目投資大都期限長(cháng)，又需要ZF的協(xié)助和特許，所以具有壟斷性，但不能排除由于技術(shù)進(jìn)步等原因帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險。此外，在原材料市場(chǎng)上可能會(huì )由于原材料漲價(jià)從而導致工程超支，這是另一種市場(chǎng)風(fēng)險。
技術(shù)風(fēng)險：在BOT項目進(jìn)行過(guò)程中由于制度上的細節問(wèn)題安排不當帶來(lái)的風(fēng)險，稱(chēng)為技術(shù)風(fēng)險。這種風(fēng)險的一種表現是延期，工程延期將直接縮短工程經(jīng)營(yíng)期，減少工程回報，嚴重的有可能導致項目的放棄。另一種情況是工程缺陷，指施工建設過(guò)程中的遺留問(wèn)題。該類(lèi)風(fēng)險可以通過(guò)制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。
融資風(fēng)險：由于匯率、利率和通貨膨脹率的預期外的變化帶來(lái)的風(fēng)險，是融資風(fēng)險。若發(fā)生了比預期高的通貨膨脹，則BOT項目預定的價(jià)格(如果預期價(jià)格約定了的話(huà))則會(huì )偏低;如果利率升高，由于高的負債率，則BOT項目的融資成本大大增加;由于BOT常用于跨國投資，匯率的變化或兌現的困難也會(huì )給項目帶來(lái)風(fēng)險。
不可抗拒的外力風(fēng)險：BOT項目和其他許多項目一樣要承擔地震、火災、江水和暴雨等不可抵抗而又難以預計的外力的風(fēng)險。